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《偉大的博弈》 作者/編者:約翰·戈登[美]

第十二章 “交易所想做什么就可以做什么”(1920--1929)更新時間:2018-09-29

 * 二十年代的美國股市中汽車行業股票成為龍頭股,投機家賴恩決心在斯圖茲汽車股票上一展宏圖,不幸的是,他的對手中有一些交易所的核心成員,而交易所成員不擇手段操縱股票早已是盡人皆知的事情。但賴恩不為所動,他成功地囤積了斯圖茲股票,身為交易所成員的幾位空頭準備故伎重演,通過修改交易規則來擊敗賴恩。然而,他們沒有想到的是,單槍匹馬的賴恩巧妙地利用了公眾對弱者的同情,在輿論的強大壓力下,交易所的當權派們投降了。

* 賴恩在此役中獲得了巨大的財富,但也支付了高昂的成本。他的對手們仍然控制著交易所,他們將他逐出了交易所,最后,賴恩的財富在隨后而來的熊市和做空襲擊中被洗劫一空。交易所最終報復了賴恩,但在聲譽方面也付出了慘重的代價,久久不能恢復。

* 同樣在1920年熊市中慘遭覆滅的還有通用汽車的創始人杜蘭特。這位創造了世界上最大的公司的實業家,因為一個小小的但卻是致命的錯誤判斷,個人財富在股市中喪失殆盡,最后只好靠經營一個保齡球館度過余生。

* 二十世紀二十年代的美國經濟蒸蒸日上,亨利·福特開創了汽車時代,財政部長梅隆推行的低所得稅的政策使得居民收入大大增加,一戰的結束導致社會出現了廣泛的放縱現象,電力的運用使得生產率大大提高,并購浪潮風起云涌,信用支付手段使得中產階級一夜之間擁有了前所未有的購買力。

* 華爾街再次伴隨美國經濟的繁榮而起飛了。在此前的繁榮期,華爾街股市的漲幅和美國經濟的增長基本同步,但這一次,華爾街的步伐明顯快于美國經濟本身,在這個時期,美國國民生產總值增長了不到50%,可是道·瓊斯指數上漲了3倍。當時的投資者只需支付10%的保證金就可以購買股票,余額由經紀人支付。聯儲銀行從美聯儲貼現窗口以5%的利率借出資金,然后倒手以12%的利率借給經紀人,而經紀人又轉身以20%的利率借給投資者,而在這個不斷飆升的股市中,人們已經忘記了什么叫風險,銀行、經紀人和投資者對于如此高的利率背后所隱藏的風險置若罔聞。二十年代轟轟烈烈的牛市就像"泰坦尼克號"一樣,正在走上一條不歸之路。

* 美聯儲主席本杰明·斯特朗是一位資深的銀行家,他深刻地洞察到這種股市狂潮背后所醞釀的風險,他開始采取各種措施,"以防止股票市場災難性的崩潰。"但不幸的是,他于1928年的10月辭世,失去了斯特朗的美聯儲毫無作為,未能采取進一步的嚴厲措施,終于,歷史上最大的一次股市崩潰--1929年的股災拉開了帷幕。

在這個年代……

1929.10.29 美國股市發生歷史上最嚴重的崩盤

20世紀30年代 美國經歷了歷史上最嚴重的經濟大蕭條。

也在這個年代……

1921年 中國共產黨在上海成立。

1923年 第一次國共產黨與國民黨合作。

1925年 孫中山去世。

1926年 國民革命軍誓師北伐。

1927年 四·一二事變,國共合作破裂。南昌起義爆發。

1929年,美國股市發生了歷史上最為著名的股市崩盤。這次股災及隨后而來的30年代經濟大蕭條迫使羅斯??偨y實施"新政",并開始對華爾街實質性的改革。腐朽的保守勢力的代表人物是惠特尼,紐約證券交易所的前總裁。當他盜用他人款項等丑行最終暴露出來的時候,連與他相識多年的羅斯??偨y都不敢相信,他驚唿:"不,不可能是迪克·惠特尼!"……

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