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《偉大的博弈》 作者/編者:約翰·戈登[美]

第十五章 “是為貪婪說句好話的時候了”(1968--1987)更新時間:2018-09-29

 * 六十年代初期,牛市結束。此后的華爾街進入了一個大變革的時代,以共同基金為代表的機構投資者迅速崛起,徹底改變了市場的投資者結構,市場的交易量也逐年增高。而公眾投資者在市場交易量中所占的份額逐步下降,他們轉而將資金委托給專業理財的基金經理們,明星經理在市場中聲名鵲起,身價連城。

* 激增的交易量使得華爾街的后臺運作系統面臨著前所未有的壓力,在這個時代突飛勐進的計算機技術有效地改善了這一情況。1965年,交易所將自動收報機與電子顯示屏連接,使得所有在交易大廳里交易的人們能夠第一次同時看到股價。1969年,一個中央證券存放機構成立,試圖解決華爾街內日益嚴重的文件周轉問題,但收效甚微。一些實力稍弱的經紀公司由于無力應付龐大的交易量而瀕臨破產。

* 面對這些挑戰,華爾街上證券公司不向公眾出售股份的百年慣例終于被打破。為了增加資本金以迎接華爾街的新時代,一些華爾街的證券公司開始放棄了合伙人制,1971年,美林證券也成為了第一家上市的交易所會員公司。

* 在二十世紀六十年代中后期到七十年代初期,美國正在經歷一個充滿了不確定性的時代,通貨膨脹、越南戰爭、石油危機以及伴隨而來的股市低迷,使得華爾街再一次陷入困境,"華爾街即將滅亡"的論調再次出現。但是,在這一片哀聲之中,那些將會給華爾街帶來巨大繁榮的變革正在悄悄地發生。

* 華爾街經紀人的固定傭金制和《梧桐樹協議》一樣古老,長期以來,它是華爾街至高無上、不可動搖的鐵律。隨著機構投資者力量的壯大,迫于其他市場的競爭壓力,紐約股票交易所最終于1975年放棄了長達183年的固定傭金制,這標志著紐約股票交易所的"私人俱樂部"時代的徹底終結。

* 1975年美國國會通過了《證券法修正法案》,該法案要求將全國的證券交易所和三板市場連接起來,形成統一市場。1978年,跨市場交易系統投入運營。在這個擴大了的無形的電子交易平臺上,紐約股票交易所利用其長久積累下來的影響力,保持著巨大的競爭優勢。而悄悄興起的納斯達克系統,漸漸對紐交所形成了挑戰。而今,納斯達克已經成為唯一可與紐交所抗衡的交易系統,它培育了微軟、思科、甲骨文等美國經濟中新的龍頭企業。

* 隨著華爾街上股票的市值越來越大,監管的力度逐步加強,想要在股票市場進行早期華爾街那種股票囤積幾乎成為不可能的事情。但是,商品市場卻不然。在70年代末期,由石油巨子亨特兄弟策劃的一起白銀囤積投機活動再次喚起了人們對于久遠歷史的記憶。這場轟動全國的操縱案最終以亨特兄弟不可避免的失敗而告終。盡管華爾街的許多機構卷入其中,但美國的銀行和美聯儲迅速采取緊急措施,成功地阻止了恐慌的蔓延。

在這個時代……

1968年 理查德·尼克松當選為美國總統。

1969年 "阿波羅"11號飛船登月成功,人類首次踏上月球。同年,第一個阿帕網 (ARPANET) 連接建立。

1974年 水門事件,尼克松辭職。

1980年 羅納德·里根當選為美國總統。

也在這個年代……

1970年 中國將首枚人造衛星送入太空。

1972年 中美兩國發表《中美聯合公報》,公報承認,世界上只有一個中國,臺灣是中國的一部分。

1972年 中國第一枚氫彈試驗成功。尼克松訪問中國。

1978年 中美建交。同年,中國共產黨第十一屆三中全會召開。

1983年 里根制訂"星球大戰"計劃。

進入了二十世紀八十年代的華爾街,技術的巨大進步使得人類在短短幾年之內就實現了全球化,并使得世界金融市場實現了一體化。九十年代的股市,則更是一路高歌勐進,最終,在世紀之交的前夕,道瓊斯指數首次突破了一萬點。人們不禁要問,"這種趨勢會不會繼續下去呢?"……

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